中国最大的体育用品生产商之一。公司以生产运动鞋起家，经过十几年快速发展，目前已在中国体育用品市场上占据重要地位。2006 年公司在中国体育用品市场的份额为7%，国内品牌排名仅次于李宁。安踏品牌在国内拥有39 家分销商和4238 家零售店，除安踏品牌公司还代理Adidas、Reebok 和KAPPA，是国内三大体育联赛的唯一赞助商。

　　中国是世界体育用品市场的新生力量。美国是目前世界体育用品市场的主导力量，其规模约占全球34%，然而从1990 年开始美国市场增速开始放缓。中国经济正处于上升期，中国体育用品市场仅占全球2%，其消费潜力远远没有释放出来，预计未来5 年中国体育用品市场将保持20%的复合增长。

　　立足大众消费，分享中国成长。公司产品定位于中国消费市场的中坚力量，加上在品牌宣传、生产技术、经营效率、增长方式上的优势，具备分享中国市场成长的实力。除了安踏品牌，公司代理国际品牌、开发儿童品牌、实施收购兼并等产品延伸战略有望也取得超预期收益。

　　风险因素：1、销售价格提升有可能达不到预期；2、产品延伸难以保证象“安踏”品牌一样成功；3、所得税率优惠取消.. 股价催化剂：2008 年奥运会带来体育用品行业的超预期增长，收购兼并取得超预期收益.. 盈利预测及评级：公司07/08/09 EPS 0.20/0.29/0.41 元，PE 41/27/19，公司DCF 估值10.33 港元，根据香港及国内市场可比品牌公司估值水平，给予公司2008 年35X，对应10.67 港元。公司当前价8.31 港元，合理价值区间10.33-10.67 港元，“买入”评级。